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- O QUE É UMA
OPERAÇÃO A VISTA?
É a compra ou venda de uma determinada quantidade de
ações, a um preço estabelecido em pregão. Assim, quando há a realização de um
negócio, ao comprador cabe dispender o valor financeiro envolvido na operação e ao
vendedor a entrega dos títulos-objeto da transação, nos prazos estabelecidos pela Bolsa
de Valores de São Paulo-BOVESPA.
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- O MERCADO A
VISTA
- Título-objeto
Todas as ações de emissão de empresas admitidas à
negociação na BOVESPA.
Formação de Preços
Os preços são formados em pregão, pela dinâmica das
forças de oferta e demanda de cada papel, o que torna a cotação praticada um indicador
confiável do valor que o mercado atribui às diferentes ações. A maior ou menor oferta
e procura por determinado papel está diretamente relacionada ao comportamento histórico
dos preços e, sobretudo, às perpectivas futuras da empresa emissora, aí incluindo-se
sua política de dividendos, prognósticos de expansão de seu mercado e dos seus lucros,
influência da política econômica sobre as atividades da empresa etc.
Negociação
A realização de negócios no mercado a vista requer a
intermediação de uma sociedade corretora que está credenciada a executar, em pregão, a
ordem de compra ou venda de seu cliente, através de um de seus representantes
(operadores).É possível acompanhar o andamento das
operações a vista, durante todo o pregão, através da rede de terminais da BOVESPA, dos
terminais de um "vendor" de informações, do serviço de videotexto da Telesp e
da rede nacional ou internacional de telex, bem como através de telefone, pelo serviço
Disque BOVESPA. Além disso, após o encerramento das negociações, as informações
relevantes sobre os negócios a vista poderão ser encontradas no BDI-Boletim Diário de
Informações BOVESPA e nos jornais de grande circulação.
Formas de Negociação
Na BOVESPA existem duas formas de negociação com
ações:
- Viva Voz - os representantes das corretoras apregoam suas ofertas de viva voz,
especificando o nome da empresa, o tipo da ação e a quantidade e preço de compra ou de
venda. No pregão de Viva Voz, são negociadas apenas as ações de maior liquidez.
- Mega Bolsa (Sistema Eletrônico de Negociação) - é um sistema que permite às
sociedades corretoras cumprir as ordens de clientes diretamente de seus escritórios. Pelo
Sistema Eletrônico de Negociação, a oferta de compra ou venda é feita através de
terminais de computador. O encontro das ofertas e o fechamento de negócios é realizado
automaticamente pelos computadores da BOVESPA.
Tipos de Ordem de Compra
ou Venda
- Ordem a Mercado - o investidor especifica somente a quantidade e as características
dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. A corretora deverá
executar a ordem a partir do momento que recebê-la.
- Ordem Administrada - o investidor especifica somente a quantidade e as características
dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender. A execução da ordem
ficará a critério da corretora.
- Ordem Discricionária - pessoa física ou jurídica que administra carteira de títulos e
valores mobiliários ou um representante de mais de um cliente estabelecem as condições
de execução da ordem. Após executada, o ordenante irá indicar:
- o nome do investidor (ou investidores);
- a quantidade de títulos e/ou valores mobiliários a ser
atribuída a cada um deles;
- o preço.
- Ordem Limitada - a operação será
executada por um preço igual ou melhor que o indicado pelo investidor.
- Ordem Casada - o investidor define a ordem
de venda de um valor mobiliário ou direito de compra de outro, escolhendo qual operação
deseja ver executada em primeiro lugar. Os negócios somente serão efetivados se
executadas as duas ordens.
- Ordem de Financiamento - o investidor
determina uma ordem de compra ou venda de um valor mobiliário ou direito em determinado
mercado e, simultaneamente, a venda ou compra do mesmo valor mobiliário ou direito no
mesmo ou em outro mercado, com prazo de vencimento distinto.
- Ordem On-Stop - o investidor determina o
preço mínimo pelo qual a ordem deve ser executada:
- ordem on-stop de compra - será executada quando, em
uma alta de preços, ocorrer um negócio a preço igual ou maior que o preço determinado;
- ordem on-stop de venda - será executada quando, em
uma baixa de preços, ocorrer um negócio a um preço igual ou menor que o preço
determinado.
- Liquidação
Processo de transferência da propriedade dos títulos
e o pagamento/recebimento do montante financeiro envolvido. Abrange duas etapas:
1º) disponibilização dos títulos: Implica a
entrega dos títulos à BOVESPA, pela sociedade corretora intermediária do vendedor.
Ocorre no segundo dia útil (D2) após a realização do negócio em pregão (D0). As
ações ficam disponíveis ao comprador após a liquidação financeira;
2º) liquidação financeira : Compreende o
pagamento do valor total da operação pelo comprador, o respectivo recebimento pelo
vendedor e a efetivação da transferência das ações para o comprador. Ocorre no
terceiro dia útil (D3) após a realização do negócio em pregão.
- Direitos e Proventos
As empresas propiciam benefícios a seus acionistas,
sob a forma de proventos (dividendos, bonificações) ou de direito de preferência na
aquisição de ações (subscrição).
- Dividendos - valor, representativo de parte
dos lucros da empresa, distribuído aos acionistas, em dinheiro, por ação possuída. Por
lei, no mínimo 25% do lucro líquido do exercício devem ser distribuídos entre os
acionistas.
- Bonificação - ação nova, proveniente de
aumento de capital por incorporação de reservas, que é distribuída, gratuitamente, aos
acionistas, na proporção das originalmente possuídas. Eventualmente, a empresa pode
optar por distribuir essas reservas, ou parte delas, em dinheiro, gerando o que se
denomina bonificação em dinheiro.
- Direito de Subscrição - preferência de
que goza o acionista para adquirir ações novas - lançadas para venda pela empresa, com
a finalidade de obter recursos para elevar seu capital social -, na quantidade
proporcional às já possuídas. O acionista poderá transferir o direito de subscrição
a terceiros, através de venda desse direito em pregão.
- Ações "Com" e
Ações "Ex"
- Ações "Com" (cheias) - ações
que conferem a seu titular o direito aos proventos distribuídos pelas empresas;
- Ações "Ex" (vazias) - ações
cujo direito ao provento já foi exercido pelo acionista. Somente podem ser negociadas, em
pregão de bolsa, as ações que não possuam proventos anteriores a receber. Assim,
quando a assembléia de uma empresa aprova a distribuição de um novo provento, as
ações passam a ser negociadas "ex".
- Custos de Transações
Sobre as operações realizadas no mercado à vista
incidem:
- taxa de corretagem pela intermediação, calculada por
faixas sobre o movimento financeiro total (compras mais vendas) das ordens realizadas em
nome do investidor, por uma mesma corretora e em um mesmo pregão;
- emolumentos;
Aviso de Negociações com Ações (ANA), cobrado por
pregão em que tenham ocorrido negócios por ordem do investidor, independentemente do
número de transações em seu nome (esse aviso, no momento, está isento de custo por
tempo indeterminado).
Tributação
O ganho líquido obtido pelo investidor no mercado a
vista é tributado à alíquota de 10%, como ganho de renda variável. O ganho de renda
variável é calculado da seguinte forma: preço de venda menos preço de compra menos
custos de transação (corretagem, taxa ANA e emolumentos).
Pode também ser compensado prejuízo obtido em outros
mercados (ex.: opções) no mesmo período, exceto operações iniciadas e encerradas no
mesmo dia (day-trade), que somente poderão ser compensadas com ganhos em operações da
mesma espécie (day-trade).
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- ESTRATÉGIAS
DE NEGOCIAÇÃO
Por que comprar Ações?
Um investidor adquire ações com o objetivo de obter
um ganho, uma lucratividade. Esse retorno será proveniente dos direitos e proventos
distribuídos - dividendos, bonificações e direitos de subscrição - aos acionistas
pela companhia e da eventual valorização de preço das ações. Esses fatores, por sua
vez, dependerão do desempenho da empresa e de suas perspectivas futuras. Por que vender Ações?
Um investidor vende ações para obter liquidez, isto
é, para convertê-las em dinheiro, que será utilizado na aquisição de novos títulos
ou em outro destino qualquer. Uma ação normalmente é vendida quando o investidor avalia
que suas perspectivas a médio e longo prazos são relativamente menos favoráveis em
comparação a outras ações ou mesmo outras alternativas de investimento.
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- COMBINAÇÕES COM
OUTROS MERCADOS
A realização simultânea de uma operação no mercado
a vista e outra em um mercado derivativo - termo, futuro e opções - possibilita montar uma série de estratégias, tanto
conservadoras como agressivas, dependendo da sua menor ou maior, respectivamente,
exposição ao risco.
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COMO PARTICIPAR
DO MERCADO DE AÇÕES
- Individualmente - o interessado manifesta
sua intenção a uma sociedade corretora, que será a intermediária das negociações. A
relação das sociedades corretoras membros pode ser obtida junto à BOVESPA;
Coletivamente - os interessados
adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos mútuos de ações.
Essas formas de investimento coletivo, administradas
por sociedades corretoras e outras instituições autorizadas, são associações de
aplicadores com um objetivo comum, qual seja, a inversão em uma carteira diversificada de
ações.
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