O estudo da alavancagem financeira é um dos processo mais importantes para a avaliação de uma empresa. Através de seus resultados é possível avaliar, informações relevantes como por exemplo o comportamento do endividamento da empresa em relação a rentabilidade de seus proprietários.

A possibilidade de incrementar a rentabilidade dos acionistas da empresa, pode ocorrer quando o retorno da aplicação excede ao custo de captação dos recursos (custo da dívida) a diferença positiva proporcionará uma elevação na rentabilidade do capital próprio da empresa.

Portanto, a alavancagem financeira pode ser definida como a capacidade que os recursos de terceiros apresentam de expandir a rentabilidade dos proprietários da empresa. O grau de alavancagem financeira (GAF) pode ser calculado pela seguinte Fórmula:

O RSPL pode ser calculado antes ou após a constituição da Provisão para Imposto de Renda. Na primeira hipótese, o retorno é obtido relacionando-se o Lucro antes do Imposto de Renda com o Patrimônio Líquido, para outra hipótese é usado o Lucro Líquido após o IR.

Por outro lado, o retorno sobre o ativo (RSA)é calculado pela apuração do lucro operacional antes dos resultados das despesas financeiras. Em outras palavras, refere-se ao lucro gerado exclusivamente pelos ativos operacionais relativos a atividade objeto da empresa.

Ao desejar calcular o RSA após o imposto de renda (IR), é necessário apurar o lucro operacional também após o imposto.

Exemplo:

Quando o grau de alavancagem financeira for maior que 1, significa que o capital de terceiros está influenciando positivamente o retorno do Capital Próprio da empresa.

Quanto maior se apresenta o GAF, melhor será pois, o baixo custo dos recursos de terceiros atuará como uma alavanca nos retornos da empresa.

Já no caso de um GAF menor que 1, refletirá uma situação não favorável em termos de alavancagem financeira para a empresa. Pois, indica que o custo de financiamento dos recursos de terceiros é superior ao retorno que esses podem proporcionar (gerar) nos ativos da empresa. Tal diferenciação desfavorável implicará numa redução da taxa de rentabilidade dos proprietários da empresa.