A análise dos recursos investidos no giro das operações de uma empresa envolve o calculo dos prazos médios (índices de atividade) de renovação dos estoques, duplicatas a receber (clientes) e de liquidez, mostrando a relação entre número de dias dos prazos e os reais (R$) de investimento no giro da empresa.

Esses prazos médios costumam ser calculados para períodos anuais, embora também possam ser calculados para intervalos de tempo menores.

1º Prazo Médio de Estocagem (PME)

Fornece o número médio de dias em que os estoques ficam armazenados até a sua venda.

Fórmulas:

O giro dos estoques mede o número de vezes que estes são renovados em média ao longo do ano.

A movimentação dos estoques de mercadorias para revenda nas "empresas comerciais" envolve: compras liquidas do ICMS nas entradas e o custo das mercadorias vendidas nas baixa (CVM).

Conhecendo os saldos dos estoques inicial (EI) e final (EF) das mercadorias para revenda e o CVM, pode-se determinar o valor das compras líquidas(CL):

Observamos que no período de uma ano a companhia manteve em média um nível de estoque de R$ 74.000,00 e o giro desse estoque médio foi 8 vezes, uma vez que o estoque médio girou 8,11 vezes durante o período de 360 dias, cada giro correspondeu de 44 dias.

"Quanto maior for o giro dos estoques da empresa, maiores serão suas vendas. Esta afirmativa estará correta desde que a empresa não esteja mantendo níveis baixos de estoques".

Vale ressaltar, contudo, que existe para cada tipo de indústria uma faixa de giro de estoques considerada como normal. No caso do supermercado, um giro de estoques de 40 é normal.

Vejamos agora, os elementos envolvidos na movimentação dos estoques de uma empresa "Industrial".

As entrada nos estoques de matérias-primas e de outros materiais utilizados no processo industrial (EMP) são contabilizados pelo valor das compras líquidas dos impostos (CL).

Os materiais aplicados na produção (MAP) correspondem às saídas desses estoques, valorizados pelos preços médios.

O valor das compras líquidas pode ser obtido através do seguinte cálculo:

EFmp e EImp = correspondem aos saldos final e inicial dos estoques de materiais de produção.

O custo dos materiais aplicados na produção (MAP), o custo de mão-de-obra direta utilizada (MOD) e os custos indiretos de fabricação (CIF) compõem o custo de produção no período (CPP). Assim sendo:

Este custo de produção no período é que alimenta o estoque dos produtos em elaboração (EPE).

O custo de produção acabada (CPA) é transferido de (EPE) para o estoque de produtos acabados (EPA), cujas saídas correspondem ao custo dos produtos vendidos (CPV).

Inicialmente, caLcula-se o valor do (CPA) como:

EFpa e EIpa = correspondem aos saldos final e inicial do estoque dos produtos acabados.

Conhecido o (CPA), chega-se ao custo de produção do período (CPP), da seguinte forma:

EFpe e EIpe = correspondem aos saldos final e inicial dos estoques dos produtos em elaboração.

Os materiais aplicados na produção (MAP) podem ser determinados de duas formas:

1º Conhecendo o valor das compras líquidas (CL), calcula-se o MAP:

2º Não dispondo do valor de CL, estima-se o MAP aplicando uma porcentagem sobre o valor do (CPP) custo de produção do período (essa estimativa requer uma razoável conhecimento por parte do analista das operações industriais da empresa). Com a estimativa do (MAP), chega-se as compras líquidas da seguinte forma:

A partir desse elemento é possível calcular os prazos médios de estocagem dos materiais de produção (PMEmp), dos produtos em elaboração (PMEpe) e dos produtos acabados (PMEpa).

Os saldos médios dos estoques (sm) correspondem à média aritmética dos saldos inicial e final do exercício social, sendo representados da seguinte forma:

Prazo Médio de Estocagem dos produtos em elaboração que corresponde ao período médio de fabricação (PMF) ou ciclo de produção da empresa:

Prazo Médio de Estocagem dos produtos acabados que corresponde ao período médio de vendas dos produtos acabados (PMV)

OBS.: As fórmulas referentes aos prazos médios fornecem o número médio de dias em que os estoques foram renovados no período considerado que correspondeu a 12 meses.

Sob condições inflacionarias, todos os valores envolvidos neste cálculo devem estar corrigidos para o poder aquisitivo da moeda em uma mesma data.

OBS.: A variação do volume de estoques das empresas pode ser originado por vários fatores:

* Em períodos de baixo volume de vendas, é comum a elevação dos estoques;
* No caso de empresas onde as vendas são sazonais, o aumento do nível de estoques antes do período de pico das vendas é natural;
* Quando as matérias-primas são adquiridas em períodos sazonais, como por exemplo, em épocas de safras, seus estoques serão bastante elevados, no início, a fim de suprir a produção ao longo do ano.

2º Prazo Médio de Duplicatas a Receber(PMRV)

Indica o número de dias, em média, que a empresa leva para receber suas vendas.

Fórmulas:

Quando as empresas necessitam elevar suas vendas, concedem maiores prazos de pagamento a seus clientes proporcionando, assim, um aumento do volume de duplicatas a receber.

O conhecimento da relação de clientes de uma companhia é de grande importância para a análise das demonstrações financeiras. Através desta relação, o analista deverá observar se existe uma dependência das vendas por parte da companhia para determinados clientes e avaliar a qualidade desses clientes.

Exemplo:

Vendas a prazo em 19x5 = R$5.000.000,00
Duplicatas a Receber 19x4 = R$350.000,00
Duplicatas a Receber 19x4 = R$380.000,00

sm Dupl.Rec.=350.00 + 380.000= R$365.000

Observa-se que durante o ano a empresa girou suas contas a receber 4 vezes, e cada giro correspondeu, em média, a 26 dias da data da venda à data do recebimento.

OBS.: Normalmente as informações referentes às vendas a prazo não são disponíveis para o analista externo, portanto para fins de análise o cálculo do "PMRV" envolverá o total das vendas a vista e a prazo, que não representa o prazo real de recebimento, mas serve de grande suporte na análise juntamente com os demais de atividade.

3º Prazo Médio de Pagamento(PMP)

Fornece o tempo médio entre o recebimento das compras de materiais de produção e/ou das mercadorias para revenda, e o seu respectivo pagamento.

Fórmulas:

Onde:
360=nº de dias do ano
sm = saldo médio

Compras (Empresa Comercial) = CVM + EF - EI

Exemplo:

EI = R$48.000,00
EF = R$100.000,00
CMV = R$6000.000,00
sm Fornecedores = R$150.000,00

sm Fornecedores = Fornecedores (T-1) + Fornecedores(T)
                    2

Compras = 600.000 - 48.000 + 100.00 = R$ 652.000

Giro de fornecedores = 652.000 = 4,35 vezes
          150.000

Prazo Médio de Pagamento = 360 = 82,75 =~ 83 dias
                  4,35

Então o giro de fornecedores durante o ano foi de 4,35 vezes e cada giro correspondeu, em média a, 83 dias que representam o tempo em que a empresa leva para pagar suas compras.

No caso das empresas industriais, por motivo de dificuldade em se obter o valor das compras, é utilizado para análise total de CPV (Custo dos Produtos Vendidos).

4º Prazo Médio de Recolhimento das Obrigações Fiscais (PMROF)

Indica o tempo médio entre as vendas e o recolhimento dos impostos indiretos.