Preço da Ação
O preço de negociação da ação nas bolsa de valores. Dados normalmente
fornecidos pelas bolsas durante o pregão são: o último preço pago, as ofertas de
compra e venda, o preço à abertura do pregão, o preço mínimo do dia, o preço máximo
do dia, o preço médio do dia e o preço do fechamento do pregão. A maior parte desses
dados são publicados nos jornais no dia seguinte.
Lucro por Ação
O lucro líquido (anual, trimestral ou até mensal) da empresa dividido pelo número de
ações no mercado. É utilizado no cálculo de vários indicadores.
Dividendo por Ação
O dividendo (atualmente pago ou soma dos dividendos do ano) dividido pelo número de
ações no mercado. É o dividendo atribuido a uma ação da empresa e representa a
parte do lucro que é pago ao acionista.
Patrimônio Líquido por Ação
O patrimônio líquido da empresa dividido pelo número de ações no mercado. É
utilizado no cálculo de vários indicadores.
Payout
O dividendo anual dividido pelo lucro líquido, expressado como porcentagem. Em
outras palavras: a porcentagem do lucro anual que é distribuida a acionistas em forma de
dividendos (ou em forma de juros sobre o capital do acionista). Normalmente é uma média
de vários anos. O payout mínimo é por volta de 25%. Ações preferencias recebem 10%
mais que ações ordinárias. Pessoas que querem uma entrada periódica de dinheiro gostam
de um alto payout. Investidores mais interessado em ganho de capital de longo prazo
preferem que a grande parte do lucro seja reinvestida pela firma - que implica num payout
pequeno.
Yield do Dividendo
O Dividendo por Ação anual dividido pelo Preço da Ação, expressado como
porcentagem. Quer dizer o retorno anual que o investidor receberia em forma de
dividendos (e juros sobre capital próprio) se fosse comprar a ação ao preço atual. A
comparação entre o Yield do Dividendo do mercado de ações como um todo e os juros
gerados por investimentos de renda fixa é freqüentemente utilizado para avaliar se o
nível de preços das ações é alto. Os investidores nos EUA têm exigido
historicamente, na média, um Yield do Dividendo 5% acima dos juros de longo prazo. O
Brasil é um outro planeta neste sentido: nos não lembramos de nenhuma ocasião em que o
yield ultrapassasse os juros.
Preço/Lucro
O Preço da Ação dividido pelo Lucro por Ação anual. Um dos indicadores mais
utilizados e mais nebulosos do mercado. Normalmente é chamado do "P/L" ou o
"múltiplo" da ação. Comumente se diz que é "o número de anos em que o
investidor recebe seu investimento de volta". Não é exatamente isso porque, sob
condições normais, o lucro de uma firma aumenta cada ano e o retorno, conseqüentemente,
seria mais rápido de que sugerido pelo indicador.
É uma medida do grau de confiança que o mercado tem no futuro desempenho da ação. Se
outros indicadores mostram que a empresa continuará rentável, um baixo P/L sugere que a
ação esteja barata. Mas um alto P/L pode tanto indicar uma ação cara quanto um papel
de grande poder de gerar retornos futuros: tudo depende dos outros indicadores.
Preço/Patrimônio Líquido
O Preço da Ação dividido pelo Patrimônio Liquido por Ação. Um outro indicador
bastante utilizado. É entendido, as vezes, como uma comparação entre o Preço da Ação
e o verdadeiro valor da ação, mostrando o prêmio ou desconto que o primeiro oferece
sobre o segundo. Isso só é a verdade num sentido muito limitado.
O patrimônio líquido não é exatamente o valor da empresa mas o custo dos ativos de uma
empresa menos o valor da depreçiação acumulada. Assim é afetado pela politica de
depreciação adotada, por processos de reavaliação, por vendas de ativos efetuadas,
etc. Na verdade o valor da empresa pode ser definido em pelo menos três outras maneiras:
como o valor que seria obtido se a empresa fosse liquidada e os ativos vendidos
separadamente no mercado; como o valor que a empresa vale, sob condições normais de
operação, para um comprador em potencial; ou como o valor hoje de todos as receitas a
serem embolsadas durante a vida da companhia pelos acionistas. De qualquer forma, se suas
limitações estão levadas em conta, o patrimônio líquido serve para dar uma idéia do
valor da empresa.
O indicador Preço/Patrimônio Líquido é particularmente útil quando usado ou em
comparações entre companhias, ou entre anos diferentes da mesma companhia.
Taxa Interna de Retorno
O Yield do Dividendo mais o crescimento de lucro previsto. Mesmo que esta formula
de cálculo tenha certas limitações, a Taxa Interna de Retorno é teóricamente o
verdadeiro retorno oferecido ao investidor. Depende, infelizamente, de uma estimativa do
crescimento futuro do lucro da empresa.
| Indicadores
de Solvência e Liquidez |
Liquidez Corrente
O Ativo Circulante dividido pelo Passivo Circulante. É uma medida da capacidade da
empresa de pagar suas obrigações correntes.
Endividamente Oneroso Líquido/Patrimônio Líquido
Dívida de Curto Prazo mais Dívido de Longo Prazo menos Caixa, dividido pelo
Patrimônio Líquido. Em princípio é uma medida da capacidade da empresa de pagar
suas obrigações de longo prazo. Na prática, no Brasil, empresas estão forçadas a
adotar um procedimento nefasto: de levantar dinheiro de curto prazo para financiar seus
objetivos de longo prazo. É por isso que é necessário considerar junto tanto
financiamentos de curto prazo quanto dívida de longo prazo.
Para financiar suas operações, uma empresa levanta fundos de três principais maneiras:
pela venda de ações, pela venda de bônus (debêntures, por exemplo) ou pela obtenção
de empréstimos no banco. Ações possuem uma característica muito importante: o
pagamento de dividendos a acionistas depende do lucro da empresa. Se não há lucro, a
firma não é obrigado a pagar dividendos. Assim, em épocas difíceis, fundos captados
através de emissão de ações não apresentam nenhuma ameaça financeira para a firma.
Não é o caso dos bônus e empréstimos bancários, sobre os quais incide o pagamento
rigoroso dos juros combinados. O não pagamento pode resultar num pedido de falência da
empresa.
A relação entre a capital levantado em forma de dívida e em forma de ações se chama a
alavancagem da firma. Se a dívida representa uma grande porcentagem do capital, a
firma está considerada muito alavancada.
A alavancagem de uma empresa tem outras implicações. Por exemplo, se o retorno sobre o
capital total de uma empresa estiver alto, o retorno dos acionistas será maior numa firma
muito alavancada do que numa firma pouco alavancada. Infelizmente, o contrário também é
verdadeiro: quando o retorno sobre o capital total de uma empresa estiver baixo os
acionistas de um firma muito alavancada serão os mais prejudicados.
