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O MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES
Para colocação de ações no mercado primário, a empresa contrata os serviços de instituições especializadas, tais como: Bancos de Investimento, Sociedades corretoras e sociedades Distribuidoras, que formarão um "pool" de instituições financeiras para a realização de um operação de "Underwriting". Esta operação pode ser conceituada, como sendo um contrato firmado entre a instituição financeira líder do lançamento das ações ( Banco de Investimento ou Sociedade Corretora) e a sociedade anônima, que tem interesse na abertura do capital. Existem basicamente três tipos de garantias de "Underwriting", a saber: FIRME, PARCIAL OU SOBRAS E MELHORES ESFORÇOS. 1) UNDERWRITING FIRME: As instituições financeiras subscrevem integralmente a emissão de ações para tentar revendê-las posteriormente ao público. Nesta forma de contrato, a empresa não tem risco algum, pois tem a certeza da entrada dos recursos, já que o intermediário financeiro garante o total da emissão. O risco da aceitação ou não do lançamento, pelo mercado, fica por conta do intermediário. 2) UNDERWRITING PARCIAL OU DE SOBRAS (STAND-BY): Neste caso, o intermediário se compromete a colocar as ações à venda ao público, garantindo parte do lançamento (parcial), ou ainda, a subscrição das ações que não forem adquiridas por ocasião da locação (sobras). 3) UNDERWRITING DE MELHORES ESFORÇOS (BEST-EFFORTS) Neste caso, o intermediário se compromete a realizar os melhores esforços, no sentido de tentar vender todas as ações do lançamento, sem, no entanto, assumir, a responsabilidade sobre a parte que não for colocada. Se por acaso houver sobras, estas serão devolvidas à empresa emissora. |
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