TÍTULOS DE RENDA FIXA

São as Letras de Câmbio (LC), os Certificados de Depósito Bancário (CDB) ou os Recibos de Depósito Bancário (RDB). As Letras de Câmbio são títulos ao portador, emitidos por financeiras, com objetivo de buscar recursos na poupança popular para financiamento do crédito direto ao consumidor.

Os CDBs são títulos emitidos por Bancos de Investimento e Desenvolvimento, com o objetivo de captar recursos para capital de giro e fixo das empresas. Estes títulos podem ser nominativos ou nominativo endossáveis (podem ser transferidos por endosso).

Os RDBs têm as mesmas características dos CDBs com a diferença que são nominativos intransferíveis.

Há duas formas de remunieração para estes títulos: pré ou pós fixada.

No 1° caso, a taxa bruta é anunciada previamente para o aplicador.

No 2° , há uma correção monetária do capital aplicado (índice fixado pelo Governo). Sendo o juro real da operação calculado sobre o valor corrigido.

O ganho efetivo na operação é medido pela taxa líquida que leva em conta o Imposto de Renda pago, é a taxa bruta.

EXEMPLOS

1) Um LC é emitida mediante as seguintes condições:

Valor da emissão: 90 dias

Prazo de aplicação: 90 dias

Taxa Bruta: 34% a.a.

Calcule:

a) O montante bruto do resgate
b) O imposto de renda (incide sobre o rendimento bruto a 10%)
c) A taxa líquida de rentabilidade, sabendo-se que o imposto é pago no resgate.
d) A taxa líquida de rentabilidade, sabendo-se que o imposto é pago na aplicação.

CONVENCIONAL

a) temos: FV = 500000 ( 1 + 0,34)^90/360 = 500.000(1,34)^1/4 = R$ 537.955,31

b) Imposto de Renda:
IR = 0,1 (537.955,31 - 500.000) = R$ 3.795,53

c) Montante líquido de resgate:
FVNL = 537.955,31 - 3795,53 = R$ 534.159,77

Taxa Líquida no Período:
iLp = 534159,7/500000 - 1 = 0,0683 ou 6,83% no período
Que equivale a uma taxa anual de

iLa = (1 + 0,0683)^360/90 - 1 = 0,3025 ou

iLa = 30,25%

d) O valor a ser aplicado será:

A = 500000 + 3795,53 = R$ 503.795,53
Então a taxa líquida no período será:

iLp = 537955,31/503795 - 1 = 0,0678 ou

iLp = 68% no período

que equivale a uma taxa líquida anual de iLa =(1 + 0,0678)^360/90 - 1 = 0,30

ou 30% a.a.


PELA HP

a)FV

Resposta:

R$537.955,31

b)I.R 537955,31 500000 10
Resposta:

R$ 3795,53

c)FVL
537955,31 3795,53
Resposta:

R$ 534.159,77

Taxa Líquida no período
Ilp534159,77 500000 1
Resposta: 0,0678 ou 6,78% no período

Taxa líquida anual

Ila 6,78 4
Resposta:

Ila = 30% a.a.

OBSERVAÇÃO

Na prática financeira, as operações com títulos de renda fixa sâo, muitas vezes, informadas aos aplicadores como sendo realizadas a juros simples, quando na realidade, são sempre operadas a juros compostos. Esta prática objetiva facilitar as negociações e induz um ganho fictício em termos de taxa de rentabilidade.

Deste modo no nosso problema anterior, por exemplo, teríamos:

Rentabilidade mensal a Juros Simples:

i m = 0,0683 X 30/90 = 0,0227 ou 2,27% a.m.

Rentabilidade mensal a Juros Compostos:

i m = ( 1 + 0,0683 )^30/90 -1 + 0,0222 ou 2,22% a.m.

Sendo menor do que a ofertada, em muitos casos, pelo mercado.